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港口、坑口煤价走势分化,谁的方向更强?

网讯: 环渤海煤价率先止跌转涨。煤炭江湖周二发布的港口煤炭价格显示,本周环渤海动力煤价格由降转升,5500大卡主流报价675-685元/吨,5000大卡报价600-615元/吨,与上周同期相比,上涨5-20元不等。值得注意的是,在港口煤价止跌转涨的同时,最近两天煤炭江湖发布的内蒙古和陕西部分煤矿参考价却仍在继续回落。就在着手撰写此篇分析的时候,无意中看到了准格尔旗如意苏家沟煤矿和榆阳区白鹭煤矿的调价通知,11月28日19点开始,如意苏家沟煤矿部分煤种价格下调,其中,筛选粉煤价格由295元/吨下调至285元/吨;11月29日开始,白鹭煤矿各煤种价格均不同程度下调,其中,6100大卡面煤价格由之前的397元/吨下调至379元/吨。 为何近期港口煤价和坑口煤价走势会出现分化? 坑口煤价之所以继续走弱,最主要的原因的近期各主产区煤矿生产均保持正常。因为有保障迎峰度冬期间煤炭稳定供应和引导煤价合理回调的考虑,再加上当前没有重大政治活动,各级相关监管部门对煤炭生产的干预普遍较小,从而保障了煤炭生产平稳运行。甚至因为当前煤炭生产利润较大,部分煤矿开足马力生产,导致煤炭供应整体增加。 环渤海煤价之所以很快实现由降转升,纵观市场能给出的原因主要有以下几点: 首先是六大发电集团沿海电厂煤炭日耗经过11月中上旬短暂同比下降之后,再度出现同比增长。在水电进入枯水期的情况下,电厂日耗的增长再度刺激了市场热情,点燃了看涨情绪。 其次是预期中的12月份进口煤减量。从之前了解到的部分贸易商来看,因为担心受政策影响而无法卸船,安排在12月份到岸的进口煤较少,部分贸易商将进口煤到港时间推迟到了明年1月份。而这可能导致12月份沿海煤炭市场供应出现短暂缺口。 再次是“西煤东运”铁路运力问题。因为环渤海港口禁止汽运煤集港,南方省区去产能又导致这些地区煤炭产量出现不同程度收缩,西煤东运铁路运输需求明显增加,运力出现偏紧,部分中小贸易企业面临铁路发运困难。 坑口煤价和港口煤价走势不可能长时间背离,二者方向上总是要趋同的。因为如果二者走势持续背离,巨大利润空间的存在总会导致一方的市场预期会发生转变。现在的问题是一段时间之后,究竟哪一方会向另一方靠拢?港口煤价上涨会带动坑口煤价止跌回升?还是坑口煤价回落最终使沿海煤价失去上涨动力,甚至转而回落? 对于坑口来说,本来迎峰度冬期间煤炭生产管制已经放松,在沿海煤价再度上涨的情况下,坑口煤炭供应短期不大可能出现政策性收紧。因此,要回答以上问题,还是要从当前上涨的一方,也就是沿海煤价入手,看看目前支撑沿海煤价上涨的这些因素是否具有持续性? 首先看六大发电集团沿海电厂的情况。目前六大发电集团沿海电厂煤炭库存超过1260万吨,甚至略高于去年同期。更何况明年开始长协煤的比例整体将进一步加大,即便近日日耗出现回升,预计电厂对市场煤的采购积极性也难有显著提升。因此,如果没有其他因素配合,单靠电厂日耗回升带动的市场情绪估计难以持续。 其次看预期中进口煤减量所导致的短暂缺口。当前,预期中明年1月份的进口煤增加和预期中12月份的进口煤减量同样存在。对于市场最终买方来说,如果12月进口减量导致的煤炭供应暂时紧缺是推动煤价上涨主要因素的话,那么明年1月份进口回升之后是不是会导致煤价回落?如果市场买方形成一致预期的话,12月煤炭采购是不是会有所减少?最终使煤价失去上涨动力,成为无源之水无本之木。 最后再看一下铁路运力问题。这其实是一个“老”问题了。之前主要依靠汽运煤集港的天津港从4月份下旬开始便陆续禁止汽运煤集港,环渤海其他港口从9月底开始全部禁止汽运煤集港。禁止汽运煤集港之后,铁路运输肯定是更加紧张了。但是,无论从禁止汽运煤之后环渤海港口煤炭库存情况来看,还是从下游港口、电厂煤炭库存情况来看,铁路运力并未到了严重供不应求的地步,只是部分中小贸易商的煤炭发运受到一定影响,铁路运力不大可能成为推动煤价持续上涨的核心因素。 综合以上分析,环渤海煤价上涨似乎不具有太强的持续性,短期尚不足以带动坑口煤价走强。相反,在主产区煤炭供应具有充分保障的情况下,坑口煤价的弱势表现将会使更多的终端用户转为观望,最终对环渤海煤价形成牵制。
 

 

 
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